我们的A股，有点怪，而且怪得有个性。全球股市起劲反弹时，A股不为所动甚至还屡有下跌，全球股市稍事休息之时，A股还是要跌。
跌跌不休，屡救屡跌——A股究竟怎么了？
A股怪象一周扫描
本周，全球各大股市纷纷在创出新低后疯狂反弹。亚太股市方面，截至10月30日，我国香港恒生指数由10676点反抽至14330收盘，短短3个交易日大幅反弹34.22%；日本日经指数由6695点反弹至9030收盘，大幅上涨29.09%；韩国股市30日收盘劲扬近12%，创下历史最大单日涨幅。欧美股市，则在经历了本周二的疯狂反弹之后走向稳健。
周边股市如此大幅度的反弹，再加上国内历史罕见的一月连续两度降息的刺激，A股市场却是疲软依旧、徘徊不前。更令投资者极度郁闷的是：当外围股市报复性大反弹时，两市股指小幅度下跌，当外围股市反弹后调整或横盘的时候，A股还是下跌。甚至于在周二纽约股市出现强劲回升，三大指数上涨幅度全部超过9%的情况下，上证指数竟然上演了一场“独角戏”，创出1664.93点的新低。
“晴雨表”脱离基本面
来自高盛高华的一份欧洲经济周评说，整个欧元区的经济活动进一步恶化，欧元区政府开始求助于财政政策措施来应对越发黯淡的经济前景。天相投顾的资本市场研究小组认为，美国经济衰退的可能性得到初步验证。全球经济衰退的迹象的确已相当明显。
但毋庸质疑的是，在金融海啸肆虐、全球经济恶化的背景下，中国宏观经济的基本面虽然不能称之为“全球最好”，却绝对是相对 “较好”的一个。我国多位国家领导人的相关讲话已经充分肯定了这一点，中国社会科学院发布的一份报告也指出：国际经济中的不利因素和严重的自然灾害并没有改变我国经济发展的基本面状况，国民经济继续朝着宏观调控预期的方向发展，并且保持了增长速度较快、价格涨幅趋缓、结构有所改善的较好态势。
那么，承担经济晴雨表功能的A股市场为何与其基本面相脱节，即使在利好政策不断出台的情况下仍旧跌跌不休？A股究竟怎么了？
“救市救得太急太频了”
面对这个困扰无数投资者的难题，谭雅玲女士接受《每日经济新闻》采访时的第一反应却是反问记者：“现在谁还爱谈股市？”
中国国际经济关系学会理事、宏观金融专家谭雅玲表示，要探讨A股为何独自下跌，首先要明确一点，就是我们救市救得太急躁太频繁了。
她表示，鉴于中国市场并未完全开放，金融危机对中国究竟能有多大影响，没人能够得出结论，但政府不断推出的各种救市手段，却似乎在用行动告诉市场，中国经济遇到大问题了，“不行了”。
谭雅玲一再强调的是，中国与美国的情况不同。“我们现在首先一个问题就是要搞清中国的股市处于哪个发展阶段，然后才是考虑用什么样的办法来调整股市，最后再出台相关的政策，但目前看来这个思路是混乱的。”谭雅玲表示，近期的很多政策，包括一个半月内降息3次，包括房地产政策的出台，都给市场传递了不够清晰的决策思路，“有钱的没钱的都在等，所以股市只能下跌。”
A股走向决于内因
“危机发生在大洋彼岸，咱们却比人家跌得还多，这就说明决定A股走势的是内因，不是外因 。” 北京大学金融系教授吕随启接受《每日经济新闻》采访时表示，这个内因是股市制度上的缺陷造成的，比如股权分置改革留下的后遗症，再加上次贷危机给予投资者的恐慌情绪在中国得以放大，“把人们的信心给打没了”，在这种情况下中国的股票市场就无法像美国那样，救市措施的效果立竿见影。
“信心的不足来自于中国股市的震荡，这个信心恢复的时间就要比国外股市投资者信心的恢复要长一些。”
目前市场和经济基本面脱节是因为市场信心的原因吗？“那肯定是一个很重要的因素。一方面就是外围环境，全球的股市都非常动荡不安，也非常低迷。华尔街最近传出的都是非常负面的新闻，对投资者的情绪和心理还是会有一定的负面影响。第二个就是国内一些行业，比如房地产，其上市公司的盈利预期在向下调整，进一步加深了短期的不确定性。第三个就是中国的股市还比较年轻，跟经济基本面还不能完全保持同步。”胡祖六分析说。
吕随启补充说，“还有一个重要因素是，我国把股市的融资功能摆在了投资功能的前面，股市的发展一直以来被当成是圈钱的地方，保护中小投资者的利益成为了一种空头支票。”
“国外已开始走出阴霾”
“从历史经验看，任何一个过高和过低的价格都不会持久，经过一段时间后，价格总会走向合理区间。”谭雅玲认为，A股目前的“孤独”下跌主要是国内政策不明晰和股市内在机制有问题的原因所致，但这些都不会阻止市场最终走向理性。
“中国的市场与其他经历奥运后国家股市的走势也不同，方向上发生了逆转，但是我认为不合理的价格只是一个时间段问题，就像1997年，股市下跌到700多点，最后还是涨回来了，只要现在能够扛得住，股市早晚会再涨回来。”谭雅玲还提醒记者，美国大选结果马上就要揭晓，而她一直认为，或者就在美国大选期间，市场的逆转就会到来。
谭雅玲表示，她并没有对A股的合理区间进行过详细论证，但从中国的国家财富和人均财富角度看，A股理应维持在3000至4000点的水平，不过，想要恢复到这个价格区间仍旧需要一段时间。
吕随启则判断，目前的行情是一个逐渐回暖的趋势，处于窄幅震荡的区间，“等盘整一段时间，等一切力量都蓄势充分的时候，开始往上涨。”
“其实，国内在轰轰烈烈讨论金融危机的时候，国外已经开始走出阴霾。”他举例说，美股连续三天狂飙，而之前的行情是上涨后随即又跌下去。“我国股市本来受到的影响没有想象中的那么大，所以好转起来也就没有外围市场那么快。”
最后，吕随启指出，“我想，中国的经济能够继续保持非常强劲的基本面，然后中国的上市公司能保持持续的盈利增长，公司信息披露的透明度会提高，公司治理也在进一步改善，我相信，投资者的信心会逐渐恢复。”