乘用车市场强劲反弹，价格平稳

　　总体上，我们继续看好乘用车市场的增长趋势，维持全年17%的市场增幅判断不变。但随着PPI不断创出新高，PPI对汽车行业的传导效应将不断加强，并最终提高了汽车制造成本上涨的预期，且对汽车企业资本流动性产生更大压力。

　　同时，CPI的降低将使得成品油价格在二季度调整的可能性大增，并对汽车消费产生短期影响。在投资机会的把握上继续关注轿车消费升级的明显受益者，我们对乘用车板块上市公司的投资排序是：一汽轿车、上海汽车、长安汽车和海马股份，调整行业评级为“同步大市-A”。

　　孙木子