4月14日房地产板块出现了集体暴跌，以万科为代表的30余只地产蓝筹股跌停，申万房地产指数下挫8.72个百分点。这是近几年来，除去年6月4日之外，地产股单日跌幅最大的一次。
点评：我们认为，地产股暴跌主要有以下几方面的原因：第一，近日有媒体报道，2007年上海十大期待楼盘和十大楼价翻番楼盘的平均合同撤销率高达40%，个别楼盘竟然达到100%。但随后上海市房地局核查后澄清，被曝高撤销率的18个楼盘开盘至今预售合同撤销率为3.3%，基本正常。上海房地局称，“网上房地产”显示的合同撤销次数实际包含预售合同撤销和定金合同撤销两种类型。媒体所列举的这18个定金合同撤销率较高楼盘中，15个楼盘定金撤销率高于全市平均水平，3个楼盘低于全市平均水平。定金合同撤销的原因主要是当事人约定期限较短，如果到期未完成签约，备案系统就会予以自动撤销，也有少部分是由于当事人换房、退订等造成的。目前全市所有在售楼盘定金合同撤销率约为8%，情况总体上正常，也不排除个别开发商存在通过虚订合同进行自我炒作。
第二，有传言称，国家即将出台新的针对房地产行业的调控政策，即可能要组织对投资性房产进行清查，并利用税收等杠杆以及相关金融手段(加强按揭等审查的标准，使之更为严格)来对“投资性住房进行系列限制”。据悉该消息来源于一位接近政府部门的开发商，我们暂时无法考证其真实性。
第三，楼市回暖持续性有待观察。三月各周，全国几个主要的大中城市均出现销量环比上升的情况，不少机构及媒体据此认为市场已经回暖。但实际的情况是，三月各周的成交量虽然环比上升，但整月与去年同期相比，仍然下降厉害。三月份，北京住宅期房的成交量同比下降约27%，深圳同比下降约25%，上海情况最好，同比下降约10%。
第四，近期土地市场继续出现流拍现象。深圳4月8日公开挂牌出让5幅地块，流拍4块，成交一块的地价也回落到了同区位2006的地价水平。4月11日深圳再次挂出的3幅地块中，又流拍两块，成交地块的楼面地价仅1149元/平方米，这相当于同区位2005年的地价水平。上海4月9日8宗土地挂牌出让，成交6宗，流拍2宗，拍卖现场气氛冷清。
尽管目前地产股估值不高，行业08年业绩增长确定性较大，但是在房地产市场整体并未持续回暖，各个区域、城市之间，存在明显分化现象的情况下，我们仍维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。
刘昆，黄清林